完全竞争产能过剩 价格下行
化学原料药被分为大宗原料药和特色原料药两类。前中国抗感染类、维生素类、解热镇痛类、激素等大宗原料药和他汀类、普利类、沙坦类等特色原料药在国际医药市场上占有相当的份额和地位。
业内分析师认为，2012年我国的化学原料药面临着市场需求和生产成本的双重压力。首先是全球经济复苏缓慢；其次，印度等主要竞争对手货币贬值严重，人民币尚有升值压力，由此削弱了我国化学原料药的国际市场竞争优势。同时，大宗原料药的产能过剩所引发的低价竞争和贸易摩擦频发等问题也都相当严峻。
据了解，目前全球对于VE的需求，以VE油计算大约在5.5万吨左右。全球产能6万-7万吨，产能过剩比例约为10%-20%。因此价格难以在非常高的位置长期运行。全球VE的生产企业主要有DSM20000吨，BASF15000吨，浙江医药12000吨，新和成11000吨和西南合成1500吨。这四家企业均是以间甲酚等为基础原料，经过20多部化学反应制备VE，因此具有很强的技术壁垒。此外，新和成拥有较强的技术优势，自行研发了另一条以丙酮为起始原料的新工艺。新和成2011年实现净利润11.6亿元，比上年同期增长5.85%，其中VE营业收入21.3亿元，占总营收的55.94%，比去年少0.4亿元，毛利率为62.23%，比2011年的65.4%略有微降。
抗生素的原料药和中间体主要有青霉素工业盐、7-ACA、6-APA，7-ADCA等。
2011年，受抗生素药品降价以及国家出台的抗生素分级管理办法的影响，7-ACA价格快速下滑，9月达到历史低位，仅为500元/千克，仅为2009年价格的一半，而且价格仍在下滑，12月份均价440元/千克，环比下降3.3%，
2011年，由于子公司焦作健康元报告期内7-ACA市场价格大幅度下降，致使7-ACA毛利及对公司的利润贡献较上年同期相比大幅度下降，健康元仅实现净利润2.62亿元，较上年度下降4.78亿元，降幅约为64.59%。
激素类：*姜供需趋于平衡 双烯价格维稳
激素类原料药有双烯。双烯是甾体激素类重要的中间体，是以*姜为起始原料合成激素的唯一通道,因此*姜的价格直接影响双烯的价格，而双烯价格的波动直接影响到仙琚制药和天药股份等甾体原料药厂家的毛利率和盈利水平。2012年年初，双烯的价格约为92万元/吨，处于金融危机后较高的价格水平。兴业证券的分析师认为，在经历了2002年和2006年的大起大落之后，双烯的原料*姜的供需趋于平衡，预测双烯未来将维持目前的价格水平小幅波动。2011年，皮质激素为仙琚制药贡献7亿元的营业收入，毛利率为27.84%，比去年下降5.3个百分点。天药股份的皮质激素实现9亿元营业收入，不过毛利率比仙琚制药低9个百分点。
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